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21世纪经济报道,基金业年会大佬六宗

日期:2019-07-10编辑作者:必威财经

  1月26日,在本报主办的“21世纪中国资本市场投资年会”上,围绕“8500亿:中国基金业何去何从?”这一主题,一场基金总裁间的对话精彩“上映”。

  3月27日,2013(第八届)中国证券投资基金业年会暨资产管理高层论坛在北京举行,主题为“行业使命与未来挑战”。这次论坛上,不仅有基金业现在的大佬,也有曾经的大佬,银行、券商、私募也都派代表参加了讨论。《大众证券报》记者在对会上发言仔细梳理之后,罗列出了本次大会的各项之最。

  对话嘉宾:

  / 最前提 / 泛资产管理时代 

  海富通基金公司总经理 田仁灿

  过去的一年,证监会不断推出新规,打破基金业方方面面的限制,“泛资产管理”这个词儿变得越来越流行。

  工银瑞信基金公司总经理 郭特华

  国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠在致辞时就直接点题。她说:“我想提醒各位的是基金业的竞争将不仅仅是行业内部的竞争,更是跨行业的竞争,在泛资产管理时代,银行、基金、私募等等不同的子行业将形成你中有我,我中有你的局面。基金行业毫无疑问将会被卷入更加激烈的竞争当中。”

  汇丰晋信基金公司总经理 李选进

  “大家都知道中国从去年开始我们进入了一个泛市场管理时代,参与者越来越多元化,而且由于新的一系列的改革创新、制度改革,使得草根金融开始兴起,牌照的门槛越来越放低,任何一个有能力的个人可能按照现在已经公布的有关的法规,经过一定的努力有可能获取资产管理的牌照。这个是大家几十年前梦寐以求的,我们这一代就牺牲了,但是新的草根金融在中国生根落地,这是一个大的变化。”原博时基金[微博]总经理肖风这样说。这次会议中,他是作为万向信托有限公司的董事长参会。

  交银施罗德基金公司总经理 雷贤达

  / 最共识 / 21世纪人才最贵

  华夏基金公司副总经理 张后奇

  电影《天下无贼》中,黎叔那句“21 世纪什么最贵?人才!”的台词脍炙人口。而在本次论坛中,关于人才的话题成为人们议论最多的话题。大家都认为要重视人才、培养人才、留住人才,从各个角度表达了自己的意见。

  主持人:

  “投资管理行业当中最重要的就是人的问题。人的积极性发展和我们现有管理体制的矛盾应该说体现的越来越充分。如何解决好这个矛盾,不仅仅是我们现在大家提到的某些激励或者是其他的一些变通的做法,本质是要体现人的价值,可能这种股权激励的做法是不够的,未来的方向是以合伙制作为我们资产管理行业的主流。”南方基金副董事长高良玉给留住人才开出的药方是“合伙制”。

  《21世纪赢基金》责任编辑 周斌

  “合伙制企业是未来发展很好的方向,这一点我也非常认同。”富国基金总经理窦玉明这样说。在他看来,5年,10年,15年之后最大的公司不会是合伙制基金公司,但如果光谈从业绩方面来说的话,合伙制能在投资上带来最好的回报。

  周斌:我们报社有位同事写过一本书,叫《提问是记者的天职》,我想我今天要把这个天职用尽用绝。首先有请雷先生讲一讲8500亿之后,基金业何去何从?

  “基金管理公司能够成功,大概无外乎说投资业绩,市场营销和服务理念,这几项内容没有一项是跟资本搭界,都是跟人搭界的。”海富通基金管理公司总经理田仁灿说,他认为团队人才是资产管理行业做大做强的必要条件。但对合伙制这个药方,他有不同意见。他觉得,如果有一个聪明的股东,未必需要采取合伙制。

  雷贤达:我的感觉是,很多人现在都在看中国的发展,但是在中国发展迅速的同时,中国还是一个新兴市场,而且是全球最大的市场。

  / 最恩怨 / 范勇宏的“股东”情结

  为什么中国人寿在中国市场上市(股本规模)这么小,而在全球却发行了那么多(股份),这是因为中国政府希望保护中国的投资者。中国的市场对投资者有一个误导作用,那是因为供求不平衡,我相信中国政府和中国投资者能够解决这个问题,让更多大的、好的企业上市,使中国市场稳步发展。

  “要以基金投资者利益为先,股东利益为后。”去年从华夏基金[微博]总经理位置上退隐的范勇宏,似乎依旧对当年的恩怨耿耿于怀,他出席本次会议的身份是华夏基金党委书记、香山财富论坛理事长。当年,范勇宏数次要求大股东对管理层进行股权激励,并曾经发出过一封著名的内部邮件:“12年来我们爱华夏如家(真的是家吗?)”,而在中信证券转让完成之后,范勇宏的股权激励梦终成泡影。

  中国人寿在A股市场、H股市场的差异这么大,就是因为国际的投资者用国际的眼光来估值,因为他们有很多机会在全球投资,不一定要在中国投资,但是中国的投资者就没有这个选择的机会,所以说供求是不平衡的。我认为现在很迫切需要解决的就是这个问题。

  在这次论坛上,范勇宏进行了这样一段发言:“要以基金投资者利益为先,股东利益为后。一般公司是股东决定一切,股东是最核心的。大家介绍说我是干什么的时候,都说我是打工的,都是为股东工作的,可资产管理行业比较特殊,在股东利益和基金投资者关系方面,应该是以基金投资者为一,股东为二的。如果以这个角度的话,基金公司会可持续发展,否则很难使这个公司可持续发展,一个公司能保持10年持续发展的很少。”

  周斌:雷总的意思是,中国市场上涨,很大程度是供需不平衡造成的,要通过扩容等方式来促进股市的发展。下面听一听田总的意见。

  / 最励志 / 从小兵到老总的王立新

  田仁灿:我觉得今天这样的论坛,尤其是《21世纪经济报道》组织的,我希望有越来越多这种机会,让业内人士,包括投资者来参与,来了解资本市场的发展。我刚才在下面翻了《赢基金》,我认为基金需要理性的第三方来评价,为投资者解释,我的感言主要就是向主办方表示感谢。

  论坛上,银华基金管理公司总经理王立新的身份颇为有意思。中国基金业刚开始时,他只是一个小兵,15年后,他和他当年的老板们平起平坐了。

  周斌:现在基金规模达到了8500亿,大概管理了中国股市流动市值的三分之一份额。股指能够继续往上走吗?市场都讲黄金十年,基金行业将是一个什么样的状况?

  “刚才高总(高良玉)做了非常好的总结。高总是我的老板,我进入基金行业首先到的南方基金,实际上我是从研究员,什么市场销售,产品开发一直做上来的。今天在座的各位的大佬不少是基金公司成立最早期的一批人,范总,肖总,高总他们都是总经理,而我是最基层的员工,发展到现在也不容易。说实话,今天的日子我觉得还是真的很有纪念意义,对中国基金行业来说是一个起点,对我自己来说也是。将来我要跟范总一样写一本书的话,开头从这里写起,就是开源基金招募说明书是我写出来的。当然,我从研究员、销售人员起步,当上今天还算是一个不小公司的总经理,应该说是跟行业一起发展的。这里我也看到几位大佬,基本上已经不在一线了,说明行业发展确实也有很大的变化。”王立新的话颇有志得意满之感。

  郭特华:在座的各位,大家好!去年对于基金行业来说,是非常可喜的一年,在这一年里,基金行业可以说取得了跨越式发展。我们对中国的市场充满信心,对中国的基金管理行业充满信心。我认为,中国基金行业应该迎来了一个千载难逢的发展机会,但是,投资者热情高涨的时候,基金行业要保持健康、持续发展,确实需要理性的投资者,需要理性的机构投资人。

  / 最敢说 / 长期投资不适合中国

  还有一个观点是,我觉得下一阶段,对基金行业来说,对投资者的教育非常重要。有非常多的投资人实际上并不了解基金,对投资基金的风险认识不足,很多老年人把自己毕生的积蓄拿出来投资基金,我在银行工作过,听说很多银行的同事都贷款买基金,而且蔓延得非常快,我觉得这是一个比较危险的信号。我劝他们尽快卖出基金,然后把贷款还掉。所以,我感觉投资人的教育是非常重要和迫切的。

  最离经叛道的话,也是出自范勇宏之口。在讲到投资管理模式的时候,他旗帜鲜明地表示,长期投资不适合中国市场。

  还有,现在大家的预期非常高,听到很多人打电话,说你们基金发完了,怎么涨得那么快?你这个基金才上市几天,怎么能够短短几天就期望它涨百分之多少呢?

  “大家知道中国基金业是从西方学习过来,1998年我们不断学习西方发展历史经验,包括今天他们也一直给我们讲基金业一定要长期投资,一定要买入,持有,我当时学的是这个。但是我一直在思考,其实这不太符合中国的资本市场发展的现状,也不符合中国基金业发展现状,买入持有前提国民经济要持续健康的发展,他的资本市场要长期的上升是处于一个上升趋势,这样买入持有,投资者一定会取得很好的收益。如果说资本市场股市不是长期上升的,比如说10年前指数是2000点,到今年还是2000点,这个长期持有是不是大家就有疑问,如果指数不断下跌你长期持有也是有问题的。我觉得,买入阶段性的持有,更符合中国的资本市场的特点,也更符合中国基金业发展的现状。”他说。

  李选进:非常高兴在这里跟大家分享我的感受。刚才几位(总裁)说了中国资本市场的发展进程和未来趋势,我在这里向大家提供一些我们近期的观察。大家有没有注意到《21世纪》很早就在香港有了?我当时跟同行交流,问大家有没有看过这份报纸,当时很少人知道,但是,现在我在香港的大部分同行都看过《21世纪》,我相信中国市场会越来越受到投资者的关注。

  / 最警示 / 全能型基金公司已没有机会

  国寿和一些银行企业,目前的估值水平甚至高出国际同行几倍,在这个时候,我们可以探讨一下,是否可以利用这种情况向海外发展。

  最具警示性的观点,来自肖风。他觉得,全能型基金公司已经是死路一条。

  周斌:感谢雷总,您觉得未来中国的资本市场不仅仅是中国的A股,也会成为世界的A股。

  “在中国基金业成长15年后的今天,已经没有(全能型的)机会。你只能走精品店,突出自己的能力才能在茫茫大海当中发现你,你才能找到你的立足之地。过去5年时间,新成立的一些公募基金公司为什么过得很难受,为什么大部分公司亏了那么多的钱,5年以后又无法盈利,甚至收的管理费也无法覆盖你支出,就是定位错误了。”肖风说的很肯定。

  张后奇:在我前面演讲的都是国内顶级公司的总经理,我不是总经理,给我这个发言权,我非常珍惜,我说错了没关系,因为他们都是总经理。

  “很多基金定位上发生很大错位,你也想学华夏,可是你生晚了。如果你现在想做全能,综合类的公司,那你的营业成本很高,除非你是大集团背景下的。先求生存,求特色,这个市场不是你什么东西都能做,已经没有钱支持你实现梦想了,股东也没有耐心支持你按照全能的方式去实现你的梦想。”他说。

  刚才几位总经理都说得意味深长,但是大家还是觉得不过瘾。在8500亿以后,我们基金市场到底会怎么样?我觉得8500亿以后,中国基金业的发展空间将依托于中国资本市场的发展空间。

  这次基金年会,已经是第八届。之前每一届会议上,我们都能听到很多真知灼见的观点,但最后取得实效的观点,并不多。希望这一次年会中人们的讨论,不再是纸上谈兵。

  第二个看法,到底中国的

  记者 陶炜  

股票市场占GDP的比重多少才合适?目前的市值大约10万亿元,我们的GDP总量大约20万亿元。我觉得我们的中央决策层正在大力发展资本市场,大到什么程度?我自己的理解就是奔着15万亿或者20万亿的市值去。当中国资本市场有巨大的发展空间的时候,我们有什么理由怀疑中国基金业的发展空间?我们有17万亿居民储蓄存款,17万亿的10%正好是17000亿,新增8500亿,中国资本市场怎么样?!中国的基金业怎么样?!

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  周斌:张总的预期非常乐观,不知道田总怎么看?

  田仁灿:中国的潜力应该用天空有多高来形容,所以8500亿还是一个很小的数字。

  周斌:我听到一个说法,说基金公司要把经历过熊市的基金经理炒掉,因为他们太谨慎了。

  郭特华:我们对基金经理实行三年制业绩考评,每年都对基金经理进行业绩考评,这是一个比较长的考评机制,有利于基金经理以平稳的心态做投资。我觉得这一点非常重要。

  周斌:我想各位老总都经历过这样的事,公司培养出一个好的基金经理,或者是营销总监、投资总监,过一段时间就被别人挖走了。大家认为,造成这种局面,很重要的原因是股权激励不到位,因为基金公司做得再好也是打工仔。

  雷贤达:全球的基金公司都有股权激励制度,我们公司也有鼓励员工长期留下来的激励制度,但很难避免这种情况出现,因为每个人都有自己的期望。一个成熟的公司不会因为某一个人离开而影响公司运作。

  田仁灿:我觉得股权激励更多的应该从激励来考虑,而不是只给别人戴上金手铐。因为假设每个公司都给予金手铐,那么我脱了这个金手铐,戴上那个金手铐,该流动的人员还是会流动。人力资源管理,在资产管理行业更多的是,团队的文化、团队的治理目标和对问题的看法是否得到员工认同。

  李选进:在国外,评价一个基金管理公司,很重要的是看它的考核制度和奖励制度。我个人认为,奖励不管是用股权的方式,还是用其他方式,一定是要结合长期的考核体系,这样才能够让上上下下拧成一股绳,往一个方向使劲。

  张后奇:在公司治理方面,无论是公司核心管理团队的激励,还是核心人员的激励,激励不仅仅是股权,包括有

竞争力的市场化薪酬体系,基金行业在这方面做得不错。

  郭特华:除了建立科学的激励机制,我觉得科学的管理模式和科学的投资流程以及科学的制度也是非常重要的。我们公司实行的是团队管理模式,这种科学的管理模式和科学的投资流程可以避免人才流失造成的管理波动和业绩波动。

  周斌:谢谢各位老总的精彩发言!由于时间的限制,没办法进行更多的交流。请各位用一句话来概括我们的议题或今后的期望。

  雷贤达:不管是资本市场还是基金市场,发展与风险的控制要平衡,在风险下获得的回报才是真正的回报。

  田仁灿:只要我们有良好的心态、正确的预期,中国未来的五到十年是投资股市最佳的年份。

  郭特华:我们对中国的基金行业充满信心。

  李选进:投资中国要赢在长期。

  张后奇:华夏基金将对我们的持有人充满爱心,负起责任,管理风险,争取更大的回报。

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