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化工行业,有机硅下游提价

日期:2019-07-10编辑作者:必威财经

本周行业观点

产品价格变动分析:油价下跌,甘氨酸、醋酸续涨

    陶氏、汉高宣布有机硅产品提价,有机硅行业持续景气向上

    原油价格下跌,主要因为OPEC增产叠加美油产量持续增加。甘氨酸价格上涨,主要是环保及检修原因,甘氨酸开工率下滑。下游相关公司有新安股份等。醋酸价格上涨,主要因为国内外装置检修较多,供应面紧缩。相关公司有华谊集团、华鲁恒升等。

    世界有机硅巨头陶氏化学6月1日宣布,为保证产品的正常供应,将提高多类有机硅产品的价格,包括但不限于:有机硅密封胶、灌封胶、硅凝胶、热界面材料、电子胶粘剂等,涨价幅度最高可达15%。此外,胶黏剂巨头--德国汉高决定从7月1日起,调整汉高民用及工匠建筑粘合剂产品的供货价格,平均上涨幅度在16%左右。这是陶氏和汉高在本年度第二次提高有机硅产品的价格。

必威网址,    重要产品短期供给分析:长丝装置负荷高位上涨

    由于产能的快速扩张,我国有机硅行业自2009年以来持续低迷,为缓解有机硅产能过剩的局面,国家提高了有机硅行业的进入门槛,导致近几年国内产能增长缓慢,与此同时,国外产能迈图德国及道康宁比利时装置陆续关停,随着有机硅需求的不断增长,目前行业供需格局已大幅改善。自15年下半年开始,我国有机硅行业迎来拐点,开工率逐渐攀升,目前已经接近极限,供给缺乏向上弹性,在旺盛需求的带动下,DMC价格持续攀升。未来三年,虽然有新增产能陆续投放,但考虑到国内有机硅中间体的表观需求量和产量仍以每年7%和9%的速度增加,扩产产能对行业的冲击有限,有机硅的产能利用率仍将处于上升态势,有机硅行业仍将持续景气向上。

    尿素:本周多家装置复产,全国平均开工率较上周上升2.1个百分点至66.9%;由于天然气供应较紧张,气头装置开工率下滑明显。涤纶长丝:本周装置开工率较上周上涨至82.9%。下游织厂开工率维持高位且按需采购,长丝厂家库存处于正常水平,涤纶FDY与POY库存维持在12天和8天。

    随着近期有机硅中间体DMC价格突破历史高位,市场普遍担忧DMC价格进一步上涨的空间已经不大,我们认为,供需缺口导致的价格攀升幅度主要取决于下游对价格的接受程度,近期陶氏、汉高对有机硅产品提价,或将带动国内有机硅终端产品价格普遍上涨,从而将上游DMC产品涨价带来的成本压力进一步向下游消费者转嫁,表明目前涨价信号沿产业链传导顺畅,DMC价格仍存在继续上涨空间,而随着上合峰会的召开,金岭、东岳开工率处于低位,加之近期三友化工有机硅装置常规检修,目前有机硅供应依旧延续紧张态势,价格或将继续上涨。

    热点聚焦:有机硅下游提价,行业景气延续

    风险因素:下游库存波动;房地产新开工面积断崖式下跌;贸易战导致我国电子电器产量大幅下滑;原材料价格波动。

    事件:陶氏化学6月1日宣布,将提高多类有机硅产品(有机硅密封胶、灌封胶、硅凝胶、热界面材料、电子胶粘剂等)的价格,涨价幅度最高可达15%。

    德国汉高公司决定从7月1日起,调整民用及工匠建筑粘合剂产品的供货价格,平均上调幅度在16%左右。简评:2018年有机硅价格一路上涨,目前DMC市场价格为34,500元/吨,同比上涨62.7%,较年初上涨23.2%,单体企业盈利可观。步入夏季,终端需求开始有向弱趋势,陶氏及汉高的提价在一定程度上提振了国内市场氛围。青岛上合峰会召开,仅山东东岳有一套装置停车检修,金岭及鲁西装置正常运行,山东地区供应量缩减有限。峰会期间山东地区有机硅货物运输受到限制,厂家库存略有积压。六月份单体企业检修计划不多,七月份部分单体企业虽有长周期检修计划,但仍充满不确定性。预计短期有机硅价格将高位维稳。

    投资观点:环保是供给侧改革重要手段,影响力度大且持续环保持续

    加码,供应受限持续:环保问题国家高度重视,高污染行业供应局面更加严峻。投资上,看好醋酸、染料、农药、涤纶长丝、橡胶助剂、有机硅;电子转移持续,布局电子化学品。(1)醋酸:下游PTA等消费增速快,近两年基本无新增产能,供需改善,本周价格继续上涨,相关企业有华谊集团、华鲁恒升。(2)染料:苏北化工园区大范围停产,涉及多家染料企业,复产可能推迟到7月份,相关企业有浙江龙盛。(3)农药:江苏大力整治农药等高污染行业,预计部分产品价格上涨,关注扬农化工。(4)涤纶长丝:长丝库存低位,价格维持高位,相关企业有桐昆股份。(5)橡胶助剂:山东等主产区环保收紧,供给优化,龙头受益,相关企业有阳谷华泰。(6)有机硅:应用扩大,单体供应紧张,本周价格继续上行。(7)低估成长股:相关企业有鼎龙股份、飞凯材料、国瓷材料等。

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