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必威网址:中信银行离招引客户业银行行还也可

日期:2019-09-20编辑作者:必威财经

“得零售者得天下”是商业银行在利率市场化大背景下做所得出的共识。作为两家零售业务最强的上市银行,招商银行分别2004年和2009年进行了两次零售转型,先行优势明显,而平安银行借助集团综合金融优势,零售业务发展迅猛。

自从平安银行在2016年喊出零售转型以来,市场就非常热衷于把平安银行来和招商银行作对比。确实,这几年平安银行的零售转型从报表上来看成效十分显著,零售业务收入占比从2016年的30.59%大幅提升至2018年的53%,零售业务利润则更是由41.2%大幅提升至69%。

    本文以两家银行零售业务最新数据为基础,从零售业务的营收贡献、利润贡献、定价能力、资产质量、中间业务创收潜力等方面进行分析比较,以图窥视未来零售转型方向之一角。

从零售业务占比来看,平安银行已经超过了招商银行。2018年招商银行零售业务收入占比为50.63%,低于平安银行的53%,利润占比为59.34%,低于平安银行的69%。这么一看,平安银行似乎比招商银行更零售。

    我们的主要结论包括:

不过,我们不能光看其表,还要看其里。招商银行2018年零售业务成本收入比是35.47%,平安银行2018年零售业务成本收入比是37.2%,从成本收入比的角度来看招商银行的零售业务在经营质效上要更胜一筹。当然,成本收入比并不能完全说明问题,我们需要来看具体的结构。

    零售业务贡献比较。

其实零售业务做的怎么样,看一下零售存款的结构就一目了然了。零售业务在银行的业务板块当中,可以说是市场化程度最高的业务。相比公司银行、金融市场业务,零售业务的人格化关系成分会更少。在理财意识不断增强和金融选择不断扩大的趋势下,老百姓决定在不在一家银行存低成本的活期钱,基本上看的是这家银行的综合服务。可以这么说,零售业务是一种高频、场景、生态的分布式业务,不是说请客吃饭就能拿下的,必须是有实打实的服务。零售做的好的银行,服务绝对是一流。相比招商银行的零售服务体验和口碑,平安银行的差距还很大。

    从零售业务对营业收入贡献来讲,招行要大于平安,但在对税前利润的贡献上,平安反而要大于招商银行。造成上述的原因很可能是,平安银行为零售业务计提的拨备力度要明显小于招商银行。从成本收入比角度,招商银行由于先发优势和规模效应,零售业务成本收入比要低于平安银行。

我们来看两家银行的零售存款结构。招商银行的零售活期存款是零售定期存款的235%,平安银行的零售活期存款只是零售定期存款的65%,招行的零售存款主要靠低成本的活期驱动,而平安则靠高成本的定期驱动。所以,我们看到招行的零售存款平均成本率只有1.03%,而平安银行则高达2.61%。我们知道这年头愿意主动去存活期的人并不多,尤其是像招商、平安这样主要在一二线城市经营的银行所面对的客户理财意识较强,更不大可能抱着储蓄的目的去存活期,那么背后反映的则是招商银行通过综合服务沉淀了很多低成本的活期存款。说白了,有更多的人愿意用招商的服务,留下的低成本钱自然就多了。

    零售存贷业务定价能力比较。

那么,平安银行的零售存款结构在边际上有没有改善呢?2017年平安银行的零售活期存款是零售定期存款的95%,两者差不多多,但是2018年零售活期就只有定期的65%了,说明零售存款的结构在恶化。我们具体来看,2018年平安银行活零售活期增长了10%,但零售定期大幅增长了63%,说明平安银行去年基本上可以说是在高吸揽储,有点为了零售而零售的意味。从平安银行这两年的零售存款结构变动情况来看,平安银行还没有做到以综合服务聚合低成本活期资金,跟招商银行相比还有质上的差距。当然,平安银行当下花了这么高的成本先把零售客户锁定,那么就有了增强零售经营、提供综合服务的基础,这可能也是一种战略性的举措,承担的高成本也可以看做是一种战略性的成本。

    从零售定价能力来讲,平安的零售收益率要高于招商银行,但成本率也要明显高于招商银行。从趋势来看,随着零售转型的深入,平安银行零售业务的息差在逐渐收窄。

我们再来看整个存款的结构。招商银行零售存款占总存款的比重是34%,平安银行零售存款占总存款的比重是19%。即便是企业存款,招商银行也是以企业活期为主,而平安银行则是以企业定期存款为主。所以,平安银行的企业存款成本也要大幅高于招商银行。2018年招行的企业存款平均成本率为1.67%,平安银行为2.37%。这说明招商银行不光是零售的综合服务比平安强,对公也同样如此。

    原因之一:来自零售贷款结构差异。从结构比较来看,平安银行以信用卡和消费贷款为主,招行的住房按揭贷款和信用卡为主。

综合来看,招商银行存款的平均成本率仅为1.45%,平安银行则高达2.42%,差额将近一个百分点,这是综合负债能力上的质的差距。

    原因之二:来自零售存款结构的差异。低成本零售存款占比方面,招商银行明显高于平安银行。

看完负债端,我们再来看资产端。招行和平安有一个共同点,即是虽然在负债端对公存款要比零售存款多,但发放零售贷款的比重要高于对公贷款。说明两家银行在信贷资源的分配上都在向零售端倾斜。平安银行2018年零售信贷的比重首次突破了50%,达到57.8%,比上年提高了8个百分点,招商银行2018年零售信贷的比重为51.09%。

    原因之三:来自零售贷款的存款转换率的差异。零售贷款占比方面,平安银行略高于招商银行,而零售存款占比方面,平安银行仅是招商银行的一半左右。从而零售贷款业务的存款转换率方面,平安银行明显不如招商银行。

首先来看零售信贷的收益。招商银行2018年零售贷款的平均收益率是6.03%,平安银行是7.86%,可见平安银行的零售定价要比招商银行要高。当然,这可能是以下沉信用为代价的,在下面我们会看到平安的零售不良要显著高于招行。

    结论:平安银行只在资产端重点发展零售业务,而负债端不重点发展零售业务,而招行在负债和资产两端都以零售业务为主,尤其是负债端优势更加显著,从而平安在资产端优势显著,而招行在负债端优势更加显著。整体看,负债成为零售业务的核心竞争力,招行在零售端的优势显著好于平安。

资产端不能光看收益,还要看风险。2018年末平安银行零售信贷不良率为1.07%,比上年下降了0.11个百分点,招商银行零售信贷不良率为0.79%,比上年下降了0.1个百分点。此外,招行的零售信贷不良绝对额也在下降,比上年减少了2400万元,但平安银行零售信贷的不良绝对额上升了23.25%。总的来看,招商银行零售信贷的质量控制要高于平安银行。

    零售业务资产质量的比较。

整体来看,招商银行负债端的优势要高于平安银行,平安银行在资产端的定价策略要比招商银行激进。所以我们看到招行和平安二者的净息差差别不大,招行是2.57%,平安是2.43%。甚至平安的存贷差4.4%要明显高于招行3.68%的存贷差。

必威网址,    从资产质量角度,招商银行零售贷款不良率要低于平安银行。一方面,从零售业务分类来看,平安银行零售不良率主要是在经营贷款上;另一方面,从贷款分类偏离度考虑,平安银行要明显大于招商银行。由此我们判断,平安银行真实零售贷款不良率可能要更高。

但是对于一家银行而言,在利率市场化程度不断深化的背景下,真正的护城河其实就是负债端的优势。而负债端的优势是建立在综合服务的黏性之上,这一点,招行具有代差上的优势。

    零售的中收业务创收潜力比较。

当然,平安在资产端敢于下沉定价,一方面虽然说明策略有些激进,另一方面也说明平安背靠集团的精准获客能力和差异化定价能力确实也比较强。但是否良性可持续,要看资产质量能否得到有效的控制。

    从零售客户资产户均规模来看,招商银行明显要高于平安银行。

以上对比的是招行和平安的相对或者说结构性指标,招行整体上要优于平安。如果再从总量上来比较的话,平安的差距更大。比如,招商银行2018年管理零售客户总资产余额是6.8万亿元,平安银行的AUM是1.4万亿元,甚至远不如招商银行管理的私人银行客户总资产2.03万亿元。差距是巨大的。不过,从增速上来看,平安银行的势头很猛,2018年AUM同比增速是30.4%,远高于招行的10.35%。

    另外,从两家公司信用卡月均交易量比较来看,招商银行同样要高于平安银行,这意味着零售客户对招商银行信用卡的依赖度要高于平安银行。

平安银行和招商银行都是发源于深圳的优秀银行,平安的零售赶超势头很猛,但综合服务的黏性并非一日之功。平安对标招行,还有很长的路要走。

最后,从各自的发展愿景上来看,招商银行是成为“创新驱动、零售领先、特色鲜明的中国最佳商业银行”,平安银行则是“中国最卓越、全球领先的智能化零售银行”。看得出来,平安银行是铁了心要搞零售,并且要做到中国最卓越,招商银行则是包括零售在内的最佳。从这个角度来看,招行的战略格局更大。平安今后会是卓越的零售银行,但招行将会是全方位的最佳商业银行。

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